Зарубежный опыт инвестиций в альтернативные активы
Вкладывать деньги можно не только в акции и недвижимость, а и в нечто иное: вино, картины, ретро-автомобили. По-другому эти вещи еще можно назвать реальными активами. Исторически именно они воспринимались как богатство, демонстрируя силу и власть владельцев.
В настоящее время рынок коллекционных ценностей, антиквариата и других реальных активов, которые мы условно называли «сокровищами», становится более демократичным, и появляются возможности для инвестиций относительно небольших сумм стартового капитала.
Спорт
В спорте существуют подобные скаковым синдикатам инвестиционные фонды. Они могут инвестировать в клубы и отдельных игроков. Зарабатывают фонды на трансферах игроков из клуба в клуб. Например, зарегистрированный в Лондоне фонд Media Sport Investments (MSI), связанный с Борисом Березовским, в 2004 году активно вкладывал деньги в бразильский футбольный клуб «Коринтианс». Спустя некоторое время бразильские футболисты оказались в центре скандала, связанного с расследованием деятельности MSI, пишет журнал Салон финансовых решений «К 13».
Ретро-автомобили
Цены на так называемые олдтаймеры растут минимум на 15% в год. Быстрее остальных дорожают автомобили в возрасте более 30 лет. Темпы роста цен зависят от марки машины, количества экземпляров и заслуг в автоспорте или истории. Ввозить иностранные олдтаймеры, не отвечающие экологическим стандартам, практически невозможно. Нельзя заработать, просто отремонтировав и продав автомобиль. Его будет сложно реализовать — каждый олдтаймер восстанавливается под конкретного клиента.
Искуство и антиквариат
Инвестиции в предметы искусства могут приносить 40-50% годовых. Антиквариат растет в цене постоянно, изменяются лишь темпы роста. Баснословных прибылей можно добиться, раскручивая молодых и неизвестных художников. Например, летом 2008 г. быстро дорожало искусство нонконформистов 60-70-х и начала 80-х годов. Рынок не структурирован, не соответствует международным стандартам прозрачности бизнеса, существуют проблемы с налогообложением и экспертизой.
Рассчитать потенциальную доходность от инвестиций в искусство почти невозможно. Понятные каждому финансисту математические формулы и мультипликаторы неприменимы к арт-рынку. Особенно непредсказуем сегмент современного искусства. Так, всегда есть риск, что популярность художника не выдержит проверки временем. Об этом предупреждает Дмитрий Богданов: “Инвестиция в искусство — крайне рискованная вещь. Возможность заработать 1000% там тоже есть, фондовый рынок не дает таких заработков. Но риск остаться вообще ни с чем – купить какого-то “распиаренного” художника и потом потерять все, просто колоссальный”.
Самолеты и яхты
Бизнес-джеты передаются в парк специализированному оператору и лизинговой компании, которые обеспечивают их загрузку. При этом владельцы продолжают ими пользоваться для своих нужд.
Под инвестициями в яхты в первую очередь понимают вложения в строительство. Разница между инвестированием в строительство и покупку готовой яхты длиной 45-55м может составлять 6-8 млн. евро (около 20-30%). Кроме того, есть возможность заработать на росте стоимости раритетных яхт. Например, яхты Riva, построенные 30-40 лет назад, стоят дороже новых.
Коллекционное вино
Востребованы, как объект инвестиций, прежде всего вина категории Grand Cru французкого региона Бордо (Mouton Rothschild, Margaux, Lafite Rothschild, Latour, Haut-Brion, Petrus). Например, Ch Latour 1990 стоило в 2005 году 400 евро за бутылку, летом 2008 — 800 евро, Ch Margaux 1986 стоило 270 евро, летом 2008 — 550 евро, Pertus 1995 стоило 725 евро, летом 2008 — 1500 евро. В 2006-2007 годах стабильно росли цены на французское шампанское, супертосканские вина, а также немецкие и эльзасские рислинги.
Вложения в вино — долгосрочные и рискованные. Гарантированные рыночные инвестиции ограничиваются фьючерсным рынком на бордоские вина. Есть возможность стать портфельным инвестором через специализированные управляющие компании или фонды.
С началом кризиса дорогостоящее вино, видимо, стало реже появляться на столах. Интерес к альтернативным инвестициям пошел на убыль: напуганные сентябрьскими событиями, инвесторы урезали индекс Liv-ex 100 (ведущий индикатор на рынке виноделия) на 22%. И до сих пор ценам не удалось вернуться на докризисный уровень. Так что роль винного погреба в стабилизации личного бюджета несколько преувеличена. Портфолио отдельных фондов обещают более щедрые результаты при сроке хранения денег пять-семь лет.
Виноделы уверяют, что динамика цен на вино в меньшей степени зависит от макроэкономических факторов, которые в основном двигают котировки на фондовом рынке. Из главных преимуществ “погребных” инвестиций — низкая волатильность и стабильная историческая доходность на уровне 12-14% годовых в евро.
Скаковые синдикаты
Прежде всего, это развлечение и статусная тусовка, и только потом возможность заработать. В синдикате несколькими скакунами совместно владеет небольшая группа людей. Сумма взноса варьируется от нескольких десятков тысяч до нескольких миллионов долларов или евро. На эти деньги организаторы закупают лошадей на аукционах, а потом тренируют для участия в скачках. Настоящие деньги в скаковом бизнесе делаются на разведении лошадей и продаже победителей для воспроизводства. Довольно рискованный способ заработка, так как речь идет о «живом» товаре.
Вино и картины, «запакованные» в ПИФ
В разгар кризиса вложения для состоятельных клиентов в фонды Life Style приобрели особое значение. Управляющие стали продвигать инвестиции в картины, вино и прочие радости жизни как панацею от экономических бед. Российские УК обеспечивают клиентам доступ на рынок через своих международных партнеров.
Винные фонды, как и традиционные фонды акций, делятся на рискованные и консервативные. Если инвестиционная стратегия позволяет управляющим покупать уже бутилированное вино, то это консервативный фонд. Инвестировать в такой фонд более затратно, а его доходность ниже. Больше риска, но и прибыли в более волатильных фондах, работающих с винными фьючерсами,— это расчетные цены вин, которые пока разлиты только по бочкам, так называемые en primeur.
Какие УК предлагают альтернативные инвестиции?
В самом начале финансового кризиса УК “Альфа-капитал” запустила стратегию “Винтаж”. Деньги клиентов должны быть направлены в несколько иностранных винных фондов, в коллекции немецких, австралийских и южно-африканских вин. Управляющие обещают пополнить предложение и отечественным продуктом, если это станет юридически возможным. Взорвать рынок они собираются краснодарским Le Grand Vostok — chateau отечественного разлива. В декабре презентацию винного фонда своих швейцарских друзей Starwines Chefs Fund провела ИК “Арбат-капитал”.
Сколько денег потребуется для альтернативных инвестиций?
Пополнить список инвесторов-энофилов в “Альфа-капитале” предлагают за €1 млн., объясняя внушительный размер суммы большими издержками. В Starwines Chefs Fund согласятся работать с инвестором, располагающим €125 тыс. Впрочем, купить себе немного винных активов можно напрямую у европейских фондов (когда об открытии и ведении счетов клиент заботится лично), деньги потребуются относительно скромные — от €15 тыс. При этом в большинстве случаев в вознаграждение управляющих (от 1,5 до 2% годовых за управление портфелем и 20% за результат) входят сопутствующие расходы, связанные со страховкой, экспертизой и содержанием вина в специальном хранилище.
Фонды художественных ценностей могут инвестировать в обширный перечень объектов искусства, как-то: картины и рисунки, скульптуры, иконы, почтовые марки, гравюры, предметы декоративно-прикладного искусства, старинные и редкие книги и рукописи, исторические документы, старинные монеты, ордена, печати и другие предметы коллекционирования. Кроме того, в состав разрешенных для инвестирования активов включены кино- и фотоматериалы, видеоархивы, а также уникальные музыкальные инструменты. Согласно положению ФСФР, которое сейчас проходит регистрацию в Минюсте, минимальная стоимость пая должна быть 500 тыс. руб. Из-за невысокой ликвидности специфических активов инвестировать рекомендуется сроком на пять-семь лет.
Какие УК предлагают?
Одной из первых, два года назад, за богатых российских инвесторов, не чуждых прекрасному, решила побороться УК “Атон-менеджмент”. Объектом инвестирования фонда стоимостью $100 млн. должны были стать полотна советских художников-эмигрантов. Фонд так и не был создан — по словам директора департамента по розничным продажам и работе с частными клиентами УК “Атон-менеджмент” Вадима Яроша, по причине дороговизны содержания инфраструктуры фонда и потери интереса к нему со стороны клиентов.
Полгода назад о готовности побороться за богатых любителей живописи заявила УК “Лидер”. В УК “Лидер” не сомневаются в актуальности создаваемого арт-фонда и настаивают на его рыночности. “Как правило, художественные произведения достаточно дороги, и отдельному человеку, если он не очень богат, купить их трудно. В то же время и банкам, и отдельным группам инвесторов такие инвестиции интересны, и они готовы объединять финансовые ресурсы, чтобы совершать подобные инвестиции”, — говорят в компании.
To be or not to be?
Арт-фонды ассоциируются с независимостью от экономических потрясений. Так, давно подмечено, что полотна импрессионистов обладают иммунитетом к подобным негативным явлениям. Например, после биржевого краха осенью 1987 года, известного как “черный понедельник”, “Ирисы” Ван Гога ушли на Sotheb s по рекордной на тот момент цене — $53,9 млн. Тогда как обесцененным акциям на восстановление потребовалось несколько лет. Стоит также упомянуть, что уровень волатильности индексов ARTIMX (ARTInvestment Market indeX), отслеживающих цены на мировую живопись и графику разных эпох, в два-три раза ниже, чем у фондовых. И по доходности арт-рынок обычно опережает фондовый. По словам Вадима Яроша, на западном рынке средняя доходность инвестиций в искусство в периоде 15-20 лет превышает доходность инвестиций в акции S&P500 в среднем на 1,5-2%.
Источник: Простобанк